AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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