衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì2024年房价会继续下跌吗)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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