“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产)敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续(xù)两日(rì)集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数(shù)减少，私(sī)人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失(shī)业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落(luò)地前(qián)，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些(xiē)北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计(jì)民生(shēng)、国(guó)防安全(quán)的重(zhòng)要(yào)战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的(de)最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级(jí)分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没(méi)有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次(cì)做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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