今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯我国最穷的5个城市，哪一个省最穷定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　我国最穷的5个城市，哪一个省最穷　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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