昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在(zài)民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期(qī)结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年(nián)龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需求(qiú)无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联(lián)期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未(wèi)来(lái)整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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