金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)当年非典为什么神秘结束了/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn当年非典为什么神秘结束了)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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