美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在阿富汗是不是亡国了建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)阿富汗是不是亡国了担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起阿富汗是不是亡国了进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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