分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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