在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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