美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)五的大写是什么另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森五的大写是什么分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēn五的大写是什么g)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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