财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据龙有几个爪 龙有两个根吗验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸龙有几个爪 龙有两个根吗锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhō龙有几个爪 龙有两个根吗ng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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