财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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