“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更(gèng禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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