期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价(jià)终端需(xū)求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本(běn)中(zhōng)枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成(chéng)压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季(jì)度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)补库对价格(gé)或(huò)形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后压力得到(dào)基本(běn)释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式i)观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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