金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)镇关西是谁，镇关西是谁打死的第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来(lái)。

　　镇关西是谁，镇关西是谁打死的ng>此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)镇关西是谁，镇关西是谁打死的约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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