4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)5k是多少钱，5k是多少钱人民币分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美(m5k是多少钱，5k是多少钱人民币ěi)棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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