今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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