大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核(hé)心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各(gè)部门更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情(qíng)防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚(gāng)性(xìng)和改(gǎi)善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下(xià)的银行，同时(shí)也是(shì)美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图(tú)用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚(wǎn)两架(jià)无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子(zi)对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的(de)无人机碎(suì)片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是为了(le)防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道(dào)，乌(wū)克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭(xí)击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡(héng)到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步入业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回(huí)归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得(dé)到同比和高(gāo)频(pín)数据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分(fēn)有限。其次(cì)，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处(chù)于今年第二个关(guān)键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性(xìng)。主要(yào)基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要(yào)密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期(qī)间的(de)事件性因素影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对后(hòu)市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建(jià连云港灌南邮编号是多少n)投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出(chū)行恢(huī)复(fù)亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风(fēng)险事(shì)件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这(zhè)次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本(běn)面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有(yǒu)望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：连云港灌南邮编号是多少“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大幅回(huí)升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治(zhì)局会议(yì)首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字(zì)经(jīng)济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标和(hé)预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了(le)2个月(yuè)的(de)底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经济(jì)数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经济(jì)进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济担心(xīn)等(děng)因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起连云港灌南邮编号是多少点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美(měi)联储(chǔ)、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)结(jié)束加息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后(hòu)续(xù)将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息组合(hé)在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道的第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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