随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jī平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思n)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思。一季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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