AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTcháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTjī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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