财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄(huáng)金投资保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在(zài)5月(yuè)5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四(sì)季(jì)度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提(tí)升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来(lái)将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市(shì)场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的(de)终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下(xià)游环(huán)节(jié)的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个(gè)均(jūn)为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基(jī)、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具体情况如下(xià)：

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