在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟strong>

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前(qián)的(de)价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。