在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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