在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起无可厚非是什么意思巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(né无可厚非是什么意思ng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项(xi无可厚非是什么意思àng)目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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