金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型(xíng莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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