在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一云n是哪里的车牌号定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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