AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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