美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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