本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在2德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷0德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基(jī)金持仓变化(huà)来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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