财联社(shè)记(jì)者近期从行业内(nèi)了解到(dào)，信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)需求低迷持(chí)续之下，部分银行出现了贷款最(zuì)优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低(dī)已经到年(nián)化3.65％左右(yòu)了，但投(tóu)放依旧比较(jiào)难。房(fáng)贷和(hé)前十(shí)年比那都是放不出去的。”4月25日，中部(bù)一家大(dà)型城商(shāng)行相关(guān)负责人对财联社记者说(shuō)。

　　这种(zhǒng)情况并(bìng)非个案。4月(yuè)26日，财联社(shè)记(jì)者向(xiàng)兴业、广发(fā)等多家(jiā)银行了(le)解到(dào)，当前抵押贷款最优惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度情况相(xiāng)比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新发了661款理财产(chǎn)品(pǐn)，环比增加22款，其中86款(kuǎn)为开放(fàng)式(shì)产品(pǐn)，其平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财子负责人(rén)对财联社记者表示，正常情况下贷款利(lì)率(lǜ)要高于理财收益，否则会形成套利空(kōng)间。近(jìn)期出现(xiàn)的收益率(lǜ)倒挂的(de)情况的确多年来少见。这(zhè)种情况本质(zhì)上(shàng)反映实体经济(jì)需求不足，资金可能(néng)在金(jīn)融(róng)市场空转(zhuǎn)的信(xìn)号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走高的(de)理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏(xià)对外表示(shì)，人民银(yín)行认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取了很多措施(shī)做好金融支(zhī)持稳外贸(mào)工作(zuò)。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度金融统(tǒng)计数据(jù)发布会上公布的(de)数(shù)据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权(quán)平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行体系新发(fā)企业贷款加权(quán)平均利率水平，并没(méi)有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注意到，在(zài)部分资金充裕的一(yī)线城市利率(lǜ)水平下沉(chén)更快，比如(rú)央(yāng)行营管部早在2月份即表示，去年(nián)12月份，北京地区新发(fā)放企业贷款加权(quán)平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告分析认(rèn)为，一季度的贷(dài)款需求非(fēi)常(cháng)好(hǎo)，央行(xíng)今年一季度公布的(de)贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以来的最高值(zhí)。但最近贷款需(xū)求(qiú)有下降(jiàng)趋势，如近期票据转贴现(xiàn)利率下降，表示银行贷款需求较差(chà)，需要购买票(piào)据(jù)来填(tián)充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市场当前(qián)的不(bù)景(jǐng)气形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)的是(shì)，一季度理财(cái)市场的收益率却在节节(jié)回升。普益标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公(gōng)司(sī)存续(xù)理财产品14892款，占全市场存(cún)续(xù)理(lǐ)财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收类(lèi)理财产品（不(bù)含现(xiàn)金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最(zuì)新数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财(cái)平均(jūn)基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以(yǐ)来6M-1Y封(fēng)闭(bì)式理财基准利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发(fā)理财产(chǎn)品收(shōu)益率相比，当前(qián)银行新发贷款的利率也不占优。普益标准(zhǔn)监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场新发理(lǐ)财产品中，开(kāi)放式产品(pǐn)平均业绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗g>业(yè)内(nèi)：要警惕资金出现空转套利(lì)可能

　　多位受访金融行(xíng)业人(rén)士对记者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理财收益率之(zhī)间(jiān)出(chū)现倒挂是多年来罕见的情况。部分人士认为，应该(gāi)警(jǐng)惕当(dāng)前非对称利率政策之下，贷款(kuǎn)、存款和(hé)金融市场之间出现(xiàn)收益(yì)“套利”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析(xī)师刘银平对财(cái)联社记者(zhě)表示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款利率，可能会(huì)给部分客户钻空子的机会，从(cóng)银行那里(lǐ)获(huò)取的低息贷(dài)款没有投入实际经营，而是拿去购(gòu)买收(shōu)益率更高的(de)理财产品，导致(zhì)资金(jīn)空转，前几年(nián)结构性存款市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净值是不(bù)断波动的，不会(huì)一直上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财产品(pǐn)向净值化转型(xíng)之后对企业的吸引(yǐn)力(lì)有所减弱。

　　上(shàng)海金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财收(shōu)益与金(jīn)融市场(chǎng)利率(lǜ)相对应，出现倒挂的情况主(zhǔ)要是即期(qī)的贷款利率与发(fā)行当期定价的(de)理财收益率的差异，在市场利率快速(sù)下行的时容易出现(xiàn)这(zhè)种收益率不同步(bù)的(de)脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认为(wèi)，如果(gu侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ǒ)银行贷款(kuǎn)利率继续下行，意(yì)味着当期发行的理财产品的收益率会同步下降。从这一个角度来看(kàn)，未来一(yī)段(duàn)时间的(de)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)会(huì)进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行负责(zé)人对(duì)财联社表示，该行(xíng)已经关注到理财收益和存(cún)贷款利差的(de)情况，理(lǐ)财与贷款利率差距过大(dà)必然引发资金空转套(tào)利，这与货(huò)币政策初(chū)衷不符(fú)。估计下一步理财产品(pǐn)收益水(shuǐ)平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部(bù)银行理财(cái)子负责人对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，考虑到理财(cái)产品底层资产大多(duō)数为(wèi)债券，而债券市场发行人大多是(shì)大型企业，理(lǐ)论上(shàng)其收益(yì)率比个贷是要(yào)低一(yī)个等(děng)级(jí)。

　　“道理很(hěn)简(jiǎn)单，个人(rén)的信用等级比大(dà)型企业要低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论上要比(bǐ)理财收益(yì)率高(gāo)才对。现(xiàn)在出现个贷定(dìng)价(jià)和理财产品持平(píng)，甚至出(chū)现倒(dào)挂，这只能说明个人部门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有什(shén)么人想贷款，导(dǎo)致资金空(kōng)转(zhuǎn)，这也是近(jìn)年来比较罕见的情况。”该负责人表示(shì)。

　　该人(rén)士同样(yàng)认为，如果(guǒ)贷款定价持续下(xià)行未来(lái)新发理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)收益率也会回(huí)落。“市场(chǎng)对利(lì)率走势的(de)预期是(shì)一致的，新发的收益率未来会下来(lái)，近期整体的(de)趋势(shì)也是这样。一些存量的产(chǎn)品年(nián)化(huà)收益率近期(qī)大幅上行，主(zhǔ)要是因为底(dǐ)层资产是(shì)去(qù)年利率高(gāo)位时(shí)候拿的，在利(lì)率走低预(yù)期下，其净值表(biǎo)现就(jiù)会向(xiàng)上拉。”

　　息差承压(yā)将推动存款利率进(jìn)一步下行(xíng)

　　受(shòu)访银行人(rén)士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也是有(yǒu)关方面不断出手规范存款利率的核(hé)心动因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大(dà)型城商行负责(zé)人对记者表示(shì)，在贷款定价上不(bù)去的情况下，未来存款利率(lǜ)持续下行应该是大趋势，否则银行净息差承受(shòu)的压力将是巨(jù)大的。“现在(zài)各(gè)行储蓄又多，之前(qián)理(lǐ)财波动的影响(xiǎng)还没完全消除，很多客户的资(zī)金还没有(yǒu)出来，都压(yā)在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场(chǎng)观点认为(wèi)，一旦第二季度贷款(kuǎn)需求(qiú)走弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率依(yī)然有下降(jiàng)的可能性和空(kōng)间，银行息(xī)差水平(píng)面临更(gèng)艰难的局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)末，该行净(jìng)利(lì)息收益(yì)率和净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队最新研报认为，未来存款市(shì)场(chǎng)成本管控仍有(yǒu)后(hòu)手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款(kuǎn)定价自律管理(lǐ)的(de)手段包括但(dàn)不限于以下三个方面。首(shǒu)先，协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)等(děng)创新类活期存(cún)款有可(kě)能将(jiāng)纳入自(zì)律机(jī)制管理(lǐ)。现阶段(duàn)，对核心定期(qī)存(cún)款而言(yán)，同时有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类活期”存款缺少(shǎo)政(zhèng)策指引，未来(lái)或将对这类产品比照活期存款进行(xíng)规(guī)范；其次，同业(yè)存款套壳协议存款(kuǎn)需继(jì)续纠正；最(zuì)后，期权价值过低的“假”结(jié)构性存款(kuǎn)仍须规范，后(hòu)续或将结构性存(cún)款的（保底收益+期权价值(zhí)）合(hé)计同时(shí)纳入自(zì)律机制上限，进(jìn)一步压降结构(gòu)性存款(kuǎn)利(lì)率。

　　王一峰团队测算认为，如果全部企业(yè)活(huó)期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上市(shì)银行企业(yè)活期存款成本率加权(quán)平(píng)均降幅(fú)在30bp左右，将(jiāng)提振(zhèn)息(xī)差5.5bp左(zuǒ)右，影(yǐng)响上市银行营(yíng)收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗