5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画huì)。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(z戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画hè)有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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