今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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