本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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