5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好>

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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