今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中中国哪里的莲子最好中国哪里的莲子最好吃吃上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo中国哪里的莲子最好吃)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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