“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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