芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入(rù)服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业比命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么g>青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到(dào)劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司