金(jīn)融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字 line-height: 24px;'>水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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