本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源(yuán)于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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