财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(ljk袜子总是掉怎么办，足球袜套jì)、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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