昨夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘(pán)面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状(zhuàn电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊g)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可(kě)能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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