大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼一季(jì)度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而(ér)言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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