今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口chǎn)价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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