大(dà)家平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字周末好，先(xiān)来看下(xià)重要消息(xī)。

　　塞(sāi)尔维亚总统下令军队(duì)进入(rù)最(zuì)高战备状态，紧急向与(yǔ)科索(suǒ)沃(wò)行政线方(fāng)向移动(dòng)

　　据(jù)塞尔维亚南(nán)通社(shè)26日消息，塞尔(ěr)维亚总统(tǒng)武契奇(qí)当天下令(lìng)，将塞(sāi)尔维亚军队(duì)的战备状态提(tí)升到最高等级(jí)，并(bìng)紧急(jí)向与(yǔ)科索沃行政线方(fāng)向移动。

　　报道称，武契(qì)奇提升塞尔维亚军队(duì)战备状态与(yǔ)科索沃局(jú)势(shì)骤然紧张有关。

　　当(dāng)天科索沃北部兹韦钱塞(sāi)族区塞(sāi)族民众与科(kē)索沃阿族警察发生冲突(tū)，阿族(zú)警察在冲突中使用了催泪弹和震爆弹，并闯入(rù)了兹韦钱区行政(zhèng)大楼。目(mù)前(qián)兹(zī)韦钱区已经被科索沃特警(jǐng)封锁。

　　科(kē)索(suǒ)沃是塞尔维亚的自治省，1999年科索(suǒ)沃战争结束后由联(lián)合国托管(guǎn)。2008年，科索沃单方面宣布独立，塞尔(ěr)维(wéi)亚始(shǐ)终坚持(chí)对(duì)科(kē)索沃拥有主权。

　　通胀(zhàng)超(chāo)预(yù)期上行！这一(yī)数据创年内新(xīn)高，美联(lián)储年(nián)内不降息？

　　5月(yuè)26日，美国(guó)商平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字务部最新数据(jù)显示，美国(guó)4月PCE物价指数同比上涨(zhǎng)4.4％，高于预期值(zhí)4.3％，高于(yú)前值4.2％；环比增长0.4％，超(chāo)出(chū)预期值和前(qián)值0.3％、0.1％。

　　美联储最爱(ài)通(tōng)胀指标——剔除食物和(hé)能(néng)源后(hòu)的核心PCE物价指数同比增(zēng)长4.7％，超出预期(qī)4.6％，前值为(wèi)4.6％；环比上(shàng)涨0.4％，同样(yàng)高出前值(zhí)和预(yù)期值0.3％，增速创2023年(nián)1月(yuè)以来新高。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，追踪与当前经济周(zhōu)期相关的(de)通(tōng)胀压力的周期性(xìng)核(hé)心(xīn)PCE仍然非常高，处于1985年(nián)以来的最高记录(lù)。

　　美联储政(zhèng)策(cè)利率期(qī)货合约(yuē)交(jiāo)易(yì)商周五加(jiā)大了对美联储(chǔ)将继续加息的押注，数据公布后，这些合约(yuē)的隐含(hán)收益率上(shàng)升，定(dìng)价美联储在6月(yuè)会(huì)议(yì)上将(jiāng)基准利率目标区间(jiān)（目(mù)前(qián)为5％—5.25％）上调0.25个(gè)百分点的可(kě)能性约为60％。

　　据华尔(ěr)街日报报道，交易员们一(yī)直(zhí)坚信，美联储今年将多次降(jiàng)息。但他们最终承认，基于(yú)对期货的押注，今年降息的可能性不(bù)大。现在，他们预计在2024年之前不(bù)会降息，而(ér)且2024年的(de)降息(xī)幅度(dù)低(dī)于此前的预期。强劲的经济增长(zhǎng)、通胀数据(jù)、劳动力市场以及(jí)债务上(shàng)限担忧(yōu)的缓解降低(dī)了今年降息的可能性。交易员们现在认为(wèi)，6月份的会议可(kě)能会考(kǎo)虑加息25个基点(diǎn)。市场预计联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)将在2024年底降(jiàng)至3.5％，就在一个月前，衍生品市场预计基准利(lì)率届(jiè)时将降(jiàng)至3％。

　　短期(qī)内煤化工品种暂(zàn)难走出弱周期(qī)

　　近期化工(gōng)板(bǎn)块整体走势偏弱，油化工与煤(méi)化(huà)工板块略显分化。期(qī)货日(rì)报记者观察到，煤化工(gōng)品种无(wú)论是(shì)下跌幅度，还(hái)是下(xià)行斜率(lǜ)，均大于油化工(gōng)品种(zhǒng)。以PTA等原料成本端为原(yuán)油(yóu)的(de)品种，在原油下跌(diē)幅度不大的情况下(xià)，跌幅较小；而(ér)以尿(niào)素、甲醇(chún)原料成本端(duān)为煤炭(tàn)的品种，跌(diē)幅(fú)较大。

　　对(duì)此，国投安信期货能源首席分析师高(gāo)明(míng)宇解(jiě)释说，终端产(chǎn)品这一分化的根源还(hái)是原(yuán)料端表现的差(chà)异。“俄乌冲突的战争风险溢价将能源危机在期(qī)货市场的影射推向顶峰，2022年下半年起市场进入衰退交(jiāo)易主题，且目前工业(yè)品整体(tǐ)仍处于衰退交(jiāo)易的(de)中后场(chǎng)。”她称。

　　“从能源板块(kuài)内部来(lái)看，前(qián)期原(yuán)油价格的下(xià)行已触碰到中(zhōng)东主要产油国的财政(zhèng)盈亏平(píng)衡成本、页(yè)岩油生(shēng)产商边际产(chǎn)油(yóu)成本、美国收储(chǔ)目(mù)标价位，在美国页岩油(yóu)非常规能源产量增(zēng)速持(chí)续不达(dá)预期的情况(kuàng)下，以沙特和俄罗斯主导(dǎo)的(de)OPEC+主(zhǔ)动减产再度推动原油供(gōng)给约束的兑现，在能源品的(de)下行趋(qū)势(shì)中原油的成(chéng)本支撑、供应减量率先发生，价格也率先呈现震(zhèn)荡(dàng)筑底的迹(jì)象(xiàng)。”高明宇(yǔ)如是说。

　　而对于煤炭而言，年初(chū)以来港口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍远(yuǎn)高于国内三西主产区动(dòng)力煤的边际到港成本900元(yuán)/吨左右，在煤炭(tàn)全行(xíng)业(yè)利(lì)润丰(fēng)厚的情况下供应有增(zēng)无(wú)减，宽松的供(gōng)需面持(chí)续带(dài)动产(chǎn)业链各环(huán)节(jié)累(lèi)库(kù)，价格下跌趋势明确，亦(yì)对近期(qī)煤(méi)化工品种构(gòu)成较大压制。

　　“今年年初以(yǐ)来(lái)，煤炭价格(gé)整(zhěng)体便处于震荡下行的趋(qū)势中(zhōng)，原(yuán)料煤炭成本(běn)端(duān)的支撑弱化，使煤化(huà)工品种(zhǒng)的估值中枢不断下(xià)移。”中信建投期货分析师刘书源表(biǎo)示，相较于煤炭(tàn)，原油(yóu)整体为区(qū)间弱(ruò)势震荡(dàng)的走势，并(bìng)未出现较大的(de)单边走弱趋势(shì)。

　　“就煤化(huà)工市(shì)场而言，本周(zhōu)持续走弱未见反转(zhuǎn)迹象。”方正中期期货研究院上海(hǎi)分院负责(zé)人夏聪聪(cōng)解(jiě)释说，煤化工市(shì)场缺(quē)乏利好驱动，消息面无(wú)利好刺激，导致(zhì)行情持续低迷。国内煤炭市场供应存在(zài)保障，在(zài)进口煤增加(jiā)的情况下，市场可(kě)流通货(huò)源(yuán)充(chōng)裕，今年受到天气因素的(de)影响，水电出力预计逐步好转，电煤(méi)需求存在增加，但增(zēng)速或放缓。

　　在她(tā)看来，煤炭(tàn)市场价格仍存在下(xià)调可能，成本端难以提供有(yǒu)力支(zhī)撑(chēng)。加之煤(méi)化工整(zhěng)体需求端不(bù)佳，高温雨(yǔ)季部分区域需(xū)求(qiú)受到影(yǐng)响。需求处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，下游用(yòng)煤企业库存水平偏(piān)高，价格承压下行，煤化工(gōng)受到成(chéng)本端的拖累。

　　事实上，煤化工近期(qī)的(de)持续走弱也与宏观需求弱势(shì)以(yǐ)及自身品(pǐn)种(zhǒng)的产能投放周期有关。

　　“根据前(qián)期调研，部分甲醇和尿素的(de)终(zhōng)端工(gōng)厂，在(zài)经历疫情几(jǐ)年之后(hòu)，并未重(zhòng)启，所以终(zhōng)端产(chǎn)品的需求并(bìng)没有因疫情(qíng)解(jiě)封后，出现显著(zhù)恢复(fù)。叠加(jiā)近期港口和坑口煤价加(jiā)速(sù)下跌，导(dǎo)致煤化(huà)工品种的估值中(zhōng)枢(shū)不断下移，难见反转(zhuǎn)。”刘(liú)书源称。

　　记(jì)者了解到，随着煤炭(tàn)的大幅(fú)走弱，目前甲醇企业亏损较(jiào)之前有所放(fàng)大。“煤化工产业(yè)链上下游均弱化，尽管成(chéng)本端松(sōng)动(dòng)，但煤化(huà)工品种自(zì)身表(biǎo)现(xiàn)同样低迷，面临(lín)较大的(de)亏损压(yā)力。”夏聪聪表(biǎo)示，近期，甲(jiǎ)醇(chún)期货价格创2020年10月份以(yǐ)来(lái)新低，现货价(jià)格同步走低，内(nèi)蒙地区报(bào)价跌破2000元(yuán)/吨，价格下跌幅度大于原料(liào)端(duān)，利润修(xiū)复(fù)过程中止。“今年以来(lái)，从甲(jiǎ)醇成本(běn)理论核算来看，行业整(zhěng)体处于不景气阶(jiē)段。”她称。

　　对此，刘书源也表示，由(yóu)于甲醇现货(huò)价格(gé)不断(duàn)创下(xià)新低，部分(fēn)地区现货(huò)价(jià)格回到历史低位(wèi)，上游(yóu)甲醇(chún)生(shēng)产(chǎn)企业整体利(lì)润(rùn)并没有随着煤(méi)价(jià)回落、采购成本下降而明显转好。“尤其是单一的煤制甲醇企(qǐ)业(yè)，理论亏损幅度较大，且部分内地企(qǐ)业(yè)有传出(chū)因甲醇价格太低，出(chū)现(xiàn)停(tíng)车或者降(jiàng)负(fù)的消息(xī)，后续值得(dé)持续(xù)关注(zhù)这一问题。”刘书源如是说(shuō)。

　　受访人士普遍认为，短期，煤化工品种暂难走出弱周期的迹象。“经历过(guò)前几年的持续投产，国内甲醇和(hé)尿素的(de)产能不断(duàn)扩张，当前下游的(de)需求难以匹(pǐ)配新增(zēng)的产(chǎn)能，未来其价格可能在1—2年(nián)都(dōu)维持较低水(shuǐ)平(píng)，从而开启倒逼上(shàng)游降(jiàng)负(fù)或(huò)者去(qù)产能的(de)阶(jiē)段，后续大概率(lǜ)是一个产能的上下游再平衡周期。”刘(liú)书(shū)源(yuán)称。

　　在夏聪(cōng)聪看(kàn)来(lái)，煤(méi)化(huà)工能否走出偏弱周(zhōu)期主(zhǔ)要取决于需求的恢复情况，下半年部(bù)分(fēn)品种面临较大投产压力，进口(kǒu)体量大的(de)品种将受(shòu)到低价进(jìn)口货(huò)源的冲击，中长期看，煤化(huà)工(gōng)行情难(nán)有(yǒu)起色，即使(shǐ)存在上涨，也表现为长期下跌后的(de)反弹，而不是(shì)行情(qíng)的反转。

　　油制(zhì)强于煤制的可能性依然较(jiào)大

　　采访中(zhōng)记者了解到，近期能源化工（尤其是油(yóu)化工(gōng)）板块较为强(qiáng)势主要(yào)还(hái)是基于原料端的驱动。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)杜冰沁介绍，本周原油整体呈现先抑后(hòu)扬的走(zǒu)势(shì)，受到(dào)供需基本面收紧(jǐn)的(de)前景提振油价上涨，带动油化工板块表现较为坚挺(tǐng)。

　　“在本轮大宗(zōng)商品多数下跌(diē)的行情中(zhōng)，原油尽管受到美国债务上限谈判(pàn)陷(xiàn)入(rù)僵(jiāng)局带来的宏观情(qíng)绪扰动，但是沙特能(néng)源部长(zhǎng)发言(yán)力挺(tǐng)油(yóu)价和(hé)G7在(zài)其年(nián)度领导人会议上承诺将加大力度打击俄(é)罗斯逃避其石油和(hé)燃(rán)料(liào)出口价格上限的行(xíng)为都对于油价起到(dào)提振作(zuò)用。”杜(dù)冰沁表示，从基本面来(lái)看(kàn)，下半(bàn)年全球原油供需将(jiāng)进一(yī)步收紧。IEA最新月报预计(jì)今(jīn)年全球需求同(tóng)比增加(jiā)220万桶/日，主(zhǔ)要来自(zì)于中国需求复苏的持续；同(tóng)时美国宣布将在(zài)8月收(shōu)储300万桶，叠加美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)汽油消费旺季。“原油维(wéi)持强势从(cóng)成本端带动油化工整体强于煤(méi)化工。”她称(chēng)。

　　目(mù)前来看(kàn)，油(yóu)化(huà)工较煤(méi)化工较强(qiáng)的关键原因还是在于原料(liào)端。在(zài)杜冰沁看来，本周EIA和(hé)API商(shāng)业原油库存(cún)超预期大(dà)幅下降，主要源自(zì)原油(yóu)进口的大幅下降和随着(zhe)出(chū)行(xíng)旺季来临显著(zhù)增(zēng)长的需求；包(bāo)括(kuò)汽(qì)油和(hé)精炼油在内的(de)成品油库存均(jūn)出现不同(tóng)程度的下降，同(tóng)时(shí)汽、柴(chái)油表需也(yě)环比增加50万桶/日(rì)左右。

　　“尽管短期俄罗斯减产不及预期(qī)，但沙特能源部(bù)长发言力挺油(yóu)价，市场计价OPEC+可(kě)能在6月(yuè)4日的会议上考(kǎo)虑进一步减产，叠加美国的收储均将收紧下(xià)半年全球原(yuán)油平(píng)衡表(biǎo)。但在美国债务上限(xiàn)谈判平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字达成一致前，宏观层面的不(bù)确定性仍然(rán)会影响市场情绪。”杜冰(bīng)沁认为(wèi)，短(duǎn)期市场需关(guān)注美国债务(wù)上(shàng)限谈判结果和6月4日OPEC+会(huì)议(yì)决(jué)议。

　　对此，申万期(qī)货能化(huà)高级分析师陆甲明认为，6月份OPEC+的月度会(huì)议将近(jìn)。考虑目前油(yóu)价被市场接受度提升(shēng)，预计6月(yuè)化工品(pǐn)市(shì)场对标的原油成本将基(jī)本维持5月平均价格水(shuǐ)平(píng)。因此，预计6月(yuè)OPEC+会议可能不(bù)会(huì)有动(dòng)作(zuò)。“考虑目前油(yóu)价被市场接受度提升。预计(jì)6月化工(gōng)品(pǐn)市场(chǎng)对标的原油成本(běn)将基本维持(chí)5月平均价格(gé)水平。”陆甲明说。

　　实际上，5月份至今，国内石脑油制的聚乙(yǐ)烯(xī)生产毛(máo)利，已经从500多元/吨，逐(zhú)步跌落至-500多元/吨。虽(suī)然油价(jià)也有下跌，但由于(yú)聚乙烯自(zì)身(shēn)现货价格表现更弱，因(yīn)而以原油折(zhé)算(suàn)成本的(de)加工利润反(fǎn)而出现(xiàn)了下降。

　　“展望后市，原油供应端的利好已进(jìn)入兑现期(qī)。”高(gāo)明宇(yǔ)认为，OPEC及(jí)俄(é)罗斯的减产(chǎn)已在原油(yóu)及成(chéng)品油发运(yùn)船期中(zhōng)有所体(tǐ)现(xiàn)。“加拿(ná)大野火蔓延(yán)造成(chéng)的31.9万(wàn)桶/天减产及3月末起暂(zàn)停的伊拉克45万桶/天(tiān)北向(xiàng)原油出口仍未(wèi)恢(huī)复，亦对(duì)本无弹性(xìng)的原(yuán)油供应(yīng)构成扰(rǎo)动。且近期(qī)沙(shā)特能源(yuán)部长(zhǎng)再次对原油市(shì)场做(zuò)空(kōng)者(zhě)发出警(jǐng)告，面对欧美银行业危机和美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)带来的(de)需(xū)求(qiú)端不(bù)确(què)定性，不排除OPEC+在(zài)6月4日会(huì)议再(zài)次减产的小概率事件发(fā)生，二(èr)季度起的基(jī)准去库预期(qī)仍将为原油(yóu)带(dài)来(lái)相对支(zhī)撑。”她称(chēng)。

　　“下(xià)个阶段，化工(gōng)品表现中，油制强(qiáng)于煤制的可能性依然较大(dà)。”陆甲明(míng)表示，原料价(jià)格表现上，目(mù)前(qián)国内(nèi)煤炭供(gōng)给相对充(chōng)裕(yù)，因此煤(méi)炭价格(gé)下行的趋势依然存在。原油方(fāng)面，夏(xià)季是成(chéng)品油消费高峰，因此(cǐ)油价往往容易获得(dé)支撑。因(yīn)此，成(chéng)本端强弱反差或依然存在。

　　同样(yàng)，在高明(míng)宇看来，在国(guó)内(nèi)动(dòng)力煤市场中(zhōng)下游库存有效(xiào)去化(huà)，或低价格刺激内产、进口兑现减量预期(qī)之前(qián)，油(yóu)化(huà)工结构性强于(yú)煤化工的(de)行(xíng)情仍然(rán)有(yǒu)望(wàng)延(yán)续。

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