中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìn先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案g)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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