金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互大冤种什么意思，大冤种是骂人吗联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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