4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音后国内需求持续凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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