5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一(yī)个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高。如(rú)广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更河北保定技校排名，保定技校前十名是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对(duì)此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中(zhōng)位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影(yǐng)响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金(jīn)流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流动性相关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基(j河北保定技校排名，保定技校前十名ī)本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们(men)预期(qī)中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是(shì)会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及(jí)港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具(jù)备相对优势的细分赛(sài)道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因为目(mù)前我国(guó)经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金河北保定技校排名，保定技校前十名g>表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对(duì)港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的(de)国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同(tóng)时(shí)发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他们(men)认为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏可(kě)能(néng)大概率是一(yī)波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的(de)压(yā)力也(yě)会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占(zhàn)比较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场。