中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的n)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiānxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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