自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(sh姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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